广发证券-周末五分钟全知道(8月第3期):7月社融对市场及小盘股

机电学院浏览次数:  发布时间:2022-08-23

  :)有待验证。结合中报景气、出口链韧劲以及贴现率下行,把握成长股的投资机会。相较于仅盯着“纯粹的”小盘股行情,我们更建议综合把握贴现率下行驱动的成长股投资机会:(1)截止8.12收盘,中报业绩预告披露率已达40%,有一定的代表性,其中,电力设备和医药生物中报业绩维持高增长;(2)我们在8.1。”

  1.在类资产荒的大环境下,贴现率下行驱动的成长风格仍将是A股主线月有所反弹,风格小盘成长股占优,我们维持中期策略展望以及7.17《短期波折不改“此消彼长”成长占优》的判断。

  3.当前海外经济数据展现一定韧劲,可能会掣肘“此消彼长”的中国优势,不过我们认为中国经济运转仍将逐步恢复。

  4.近期市场对小盘股风格的关注度较高,5月初A股反弹以来,成长风格和小盘风格基本“旗鼓相当”,我们建议继续把握贴现率下行驱动的成长股投资机会。

  7.我们认为,没有必要对未来的金融条件过度悲观:(1)5.13央行表态“宏观杠杆率会有所上升”,历史上类似表述后,社融增速一般都会上升6个月;(2)二季度央行货币政策执行报告指出“经济恢复基础尚不稳固”“青年就业压力较大”,低于预期的社融数据反而强化宽信用“再加杠杆”的必要性。

  8.我们也判断:7月社融低于预期,白小姐管家婆中特玄机中国较低的通胀压力,能够缓和货币政策转向收紧的担忧,有利于成长风格主线.

  10.复盘过去两轮小盘股行情(07-11年和13-15年),可以总结出小盘股的6大驱动因素。

  14.相较于仅盯着“纯粹的”小盘股行情,我们更建议综合把握贴现率下行驱动的成长股投资机会:(1)截止8.12收盘,中报业绩预告披露率已达40%,有一定的代表性,其中,电力设备和医药生物中报业绩维持高增长;(2)我们在8.10《中国“出口链”优势的3个维度》中,也提示了出口链供给优势/成本优势/转型优势的3条投资线.A股由贴现率下行驱动,继续把握成长股及局部扩散的投资机会。

  18.建议结合中报业绩、出口链韧劲以及贴现率下行的驱动力,把握成长股及局部扩散的投资机会。

  19.行业配置:(1)疫后修复及PPI-CPI传导受益(食品饮料/家电/批零社服);(2)中报业绩验证、景气趋势向好(汽车含新能车/光伏设备/储能/半导体/煤炭);(3)限制性政策转向边际宽松(互联网传媒/创新药/地产龙头)。